文 | 向善财经
一纸公告过后，三只松鼠收购爱零食的筹画辩别了。
阅历了 8 个月，这桩 2 亿元的并购画上了停止符。
三只松鼠的公告本体显现，"最终两边就本次交游的部分中枢条件未达成一致。经公司充分商量和审慎磋议，决定辩别本次收购事项。"
此后，三只松鼠与零食优选签署深度政策合营公约。
一本领，媒体炸了锅，"悔婚""移情别恋"的帽子就给扣上了。
电影《误杀》里面有句台词：若是你看过一千部电影，你就会发现，这个世界上根本就莫得离奇的事情。
雷同，若是你见过一千次收购，你就会发现，辩别收购也并不是什么极新事儿。
在 A 股商场上，收购辩别事项层见错出。
说白了，这就跟谈婚论嫁一样，要么临了阶段彩礼没谈拢，要么就是发现对方提的条件分辨适。成婚这事儿，有的连旅舍齐定了，婚贴齐发了，到临了也有分谈扬镳的，毕竟是东谈主生大事，发现分辨适，越早分开越是最优解，越是对互相两边齐雅致。
生意场上，这事儿再常见不外了。
收购辩别背后：不同的接管，亦然一种"最优解"
关于三只松鼠辩别收购爱零食这事儿，我有些念念法也念念唠两句。
我的主张很肤浅：尊重客不雅门径，尊重哈耶克的解放商场。
其实这事儿，就像你去买车付了订金，临了没成交，然后换了一家价钱更低的 4S 店提车。
经济学里，有一个经济东谈主假定，在作念任何推定前，齐要假定每一个参与经济行为的东谈主齐是齐备感性的。
在感性的交易，每个行为体齐是寻找最优解。
爱零食也好，三只松鼠也好，他们的任何交易、业务决议齐是为了达成交易恶果的"最优解"。
对爱零食来说，行业竞争越来越热烈，这个本领节点上，被收购可能是个相对可以的截止。
一来，与行业头部品牌强强联手，手里能打的牌更多，二来给股东一个契机，或是变现股权，或是退出，齐是最优解。
对当今的三只松鼠来说，辩别收购爱零食，亦然一种"最优解"。
外界臆想，收购谈不可，原因无非在于几点：1、价钱没谈拢，2、商场有了新变化，3、收购公司策略变了。
先来说第少量：价钱。
收购一家公司不是过家家，要作念足够多的造访，要付出好多的资本。但过后标明，两边在收购的中枢事项上如故存在分辨。
爱零食唐光亮暗意，两边对爱零食的估值存在浩荡争议。
言下之意，价钱没谈拢。
天眼查 APP 信息显现，据不完全统计，爱零食 2021 年有过两次融资，7 月份的政策融资未透露具体金额，仅仅说千万级好意思元。也就是说，爱零食具体估值有些许，并莫得透露。
是以，合理臆想，这次并购谈判，两边关于爱零食估值分辨可能简直相比大。
第二点：商场端，变化也确如实实发生了。
量贩零食赛谈，零食很忙与赵一鸣零食并吞，况兼递交了招股书，量贩零食行业新神态酿成了。
爱零食天然有 1800 家门店，但行业头部齐已迈入万店时间，价值可能也没那么大了。商场的变化，可能进一步影响了参与并购两边关于爱零食估值的判断。
第三点：三只松鼠运筹帷幄上的变化。
于三只松鼠自身而言，本年 5 月，三只松鼠开启全品类增长政策，底层的增长逻辑变了，里面作念了更多交流，探索出 MINI CEO 机制，鼓动线下渠谈变革，公司里面也有新的增长能源。
此时的三只松鼠烧毁收购爱零食，某种道理上亦然最优解。
爱零食唐光亮暗意，忽视要求爱零食进行组织变革和业务变革，具体包括由三只松鼠躬行下场整合爱零食的世界区域品牌运营，并将供应链管理全权交由三只松鼠雅致。
翻译一下就是，三只松鼠但愿有运营主导权，爱零食念念保抓相对寂然。
三只松鼠并购格调，是典型的"阿里"格调，阿里以前并购高德、饿了么，齐是真切运营，然后酿成强业务协同。
而爱零食磋议被并购，更念念找一个腾讯那样的投资者，下放更多的自主权。
领悟，零食行业不同于互联网行业。
于三只松鼠而言，若是硬着头皮完成收购，又无法得回运筹帷幄主导权，无法于自身业务深度协同，那么收购自身其实就依然没了多通衢理。
与爱零食不同，三只松鼠依然上市，若是硬着头皮完成收购，反倒是对股东、股民不负拖累。
明知谈花了一笔钱，还无法达成政策狡计，何必要把收购悉心下去呢？从投资者、股东的角度来看，三只松鼠烧毁收购爱零食，其实是更求实，更雅致的接管。
关于爱零食而言，但愿能被收购，其实亦然一种对股东、对投资者的雅致。
毕竟，A 轮融资如故 2021 年的事情了，这些年行业竞争热烈，客不雅上也需要外部资金注入，来为后头"接触"储备粮草。是以，爱零食但愿收购最佳能尽快谈成。
乔布斯曾说："公司最大的分内是盈利，最大的慈善是交易的收效。"对股东雅致、对投资东谈主雅致，其实亦然一种"分内"。
拖累以外，这次辩别收购，也有另一层含义：并购以外，行业启动干涉运筹帷幄增长的新阶段。
零食赛谈，赛马圈地时间完了了
一个行业的增长，总会阅历三个阶段：快速滋长，地盘兼并、然后干涉运筹帷幄增长的新常态。
其中的敬爱很肤浅，风口不会一直齐有，唯有运筹帷幄才是增长最大的详情味。
拿茶饮行业来说，一启动品牌快速滋长，冒出一众新茶饮品牌，随后，头部品牌启动并购。
以喜茶为例，一年间，喜茶公开对外的投资达到 10 起。奈雪的茶，也先后投资数起，蜜雪冰城也配置了投资公司。由此，行业干涉赛马圈地阶段。
赛马圈地之后呢？
如故靠运筹帷幄，靠打磨单店盈利模子，靠颗粒度更细的运筹帷幄。
你看，喜茶那么火，不如故有了霸王茶姬、有了茶百谈？后者靠的就是运筹帷幄，除了卖得火爆的伯牙绝弦，霸王茶姬不也一直在尝试新品？
零食行业亦然如斯。
三只松鼠、良品铺子把品牌零食生意作念成了之后，此后量贩零食启动速即增长，此后，并购启动发生。
并购之后呢？如故要盈利，如故要打磨运筹帷幄细节。
这次三只松鼠辩别收购爱零食之后，零食行业其实依然干涉"运筹帷幄增长"的新阶段。
一方面，从领域上看，零食很忙和赵一鸣公司并吞之后，量贩零食行业神态依然酿成，鸣鸣很忙、万辰系均已冲破万店，量贩零食第一个阶段的领域延迟，接近尾声。
也就是说，除了头部的几家以外，二线量贩零食生计空间可能会被进一步压缩。接下来，商场神态会进一步变化，二线运筹帷幄才智跟不上的品牌，可能会被出清。
另一方面，从运筹帷幄上看，零食行业向线下浸透，也并不是独一走量贩零食一条路。
由零食行业布局全品类，作念好供应链，深耕东谈主群亦然一条增长之路。
上周末回旧地，发现一件事儿，县城里瑞幸咖啡开了不啻一家，要知谈县城里的饮品这赛谈，即即是 9.9 的瑞幸也未低廉。
为什么这么一个商场，还能开不啻一家瑞幸？原因就在于县城里也有瑞幸的赤诚销耗东谈主群。
收效的生意，看似作念的是品牌，是居品，但九九归原是东谈主群的生意。
潮玩那么火，Labubu 价钱为啥炒得那么高？几千元一张的演唱会门票为什么还要找黄牛买？说穿了，其实是把东谈主群的生意作念透了。
回到零食赛谈，量贩零食赛谈为什么能火起来，其实亦然把一个销耗群体作念透了。
这个东谈主群，其实就是收入在 2000-5000 的"县域中产"。国度统计局数据，2024 年我国住户东谈主均可主管收入为 4.13 万元，世界住户月收入中位数是 2892 元。
雷同作念透了这个东谈主群的，还有拼多多。于是，拼多多体量一度反超阿里。
你看，销耗赛谈的"运筹帷幄"，中枢其实如故在于"运筹帷幄"东谈主群。
只消找到了这个中枢逻辑，其实就不难考核出零食行业畴昔增长的巧妙。
临了，销耗行业也好，零食赛谈也罢，在扫数这个词富余的商场里，作念好供给，运筹帷幄东谈主群这两件事儿，其实是个必答题。
非论你是什么花样，非论你作念什么生意，齐改换不了一件事儿：独一拿得出更多的质价比高的好居品，你才能留下飘荡，留下用户。作念到了这些，运筹帷幄东谈主群的生意才能弥远地作念下去。
零食赛谈畴昔的增长之路还很长，畴昔商场神态怎样变化欧洲杯体育，值得期待。